电商资本为何纷纷伸手线下？

联盟阿里，让浙江本土品牌——三江购物的股价接连走高，成为财经热词。阿里与银泰结盟后再次布局。下一局会下什么棋？在刚刚结束的世界互联网大会上，百度CEO李彦宏表示，移动互联网红利已经结束，再也不能有独角兽了。腾讯董事会主席马认为，移动互联网仍有机会，但增长“斜率”已经放缓。阿里巴巴董事局主席马云在“双11”前曾表示，阿里的未来不会是纯粹的电商。对于电商行业来说，利用人口红利赚钱的草根时代已经结束，现在是创新驱动的时代，以线上线下互联为核心的新零售理念是大势所趋。

三江入伙阿里系

三年前，当实体零售谈到电子商务时，它是一种冲击，也是一种挑战。转眼间，双方已经打成了“两兄弟好”，越来越多的实体零售企业成为电商资本的血腥味。

三江购物近日发布公告称，阿里巴巴子公司杭州阿里巴巴泽泰信息技术有限公司拟通过协议转让、认购可交换债券、认购公司固定股份等方式收购公司32%的股份，投资金额约21.5亿元。同时，三江购物在另一份公告中表示，将与阿里巴巴(中国)有限公司签署《合作框架协议》，双方将成立合资公司，分享各自的供应链优势。

值得注意的是，在阿里资源介入三江购物之前，后者从去年8月开始与JD.COM紧密合作。虽然对于三江购物来说，JD。COM到家只是企业拓展新零售模式的渠道之一；对于JD.COM到家来说，三江购物只是平台合作的超市零售企业之一。但随着阿里资本的进入，前两者的合作变得更加微妙。

今年年中，阿里和JD.COM就谁是“最大的在线超市”展开了辩论。作为JD.COM最早的投资人，今日资本总裁徐昕曾表示，超市业务已经到了电商平台比拼的时候。至于阿里在三江“空降”购物，也可能意味着电商企业对超级业务的争夺，已经从之前的争论，转变为线下资源的近距离较量。上海尚义咨询零售专家、总经理胡春才表示，电商行业的“马太效应”已经出现，即强者更强，弱者更弱，JD.COM和阿里的竞争只会更加激烈。

开启零售新竞争

从碎片化到与电商零售融合，其实就是互相借势，各取所需。事实上，这一次三江购物和阿里巴巴泽泰合资成立了一家新公司，这意味着要打造一个超级版的“毛宁”。对于三江购物而言，在拥有广泛的线下门店网络和丰富的实体零售店运营经验后，与阿里的合作将有助于集团利用阿里内部丰富的电商和互联网运营资源，充分发挥双方在采购、渠道、物流、运营等方面的整体优势，促进资源整合，拓展全渠道业务，共同提升双方的竞争力和盈利能力。

同样，阿里投资三江购物也被视为继投资银泰、苏宁之后的又一次线下布局。虽然不如之前与苏宁合作时的“星际碰撞”那么轰轰烈烈，但从线下零售布局的结果来看，阿里已经先后在服装、家电、超市等领域埋下了线下棋子。

公开资料显示，2014年4月，阿里以53.7亿港元投资银泰商业，成为第二大股东。去年5月，阿里成为银泰商业第一大股东。去年8月，苏宁与阿里宣布相互持股，阿里出资283亿元成为苏宁第二大股东。针对三江购物实际控制权是否会发生变化的问题，三江购物回应称，阿里巴巴泽泰无意持股。但根据披露的交易内容，如果阿里巴巴泽泰将全部可转债转换为股份，持股比例将增至35%，三江购物控制人陈念慈的直接和间接持股比例将降至37%，非常接近。资本渗透成为阿里争取合作伙伴、建立稳固联盟的最直接手段。

合作不能一蹴而就

从资本层面合作可以说是线上线下企业建立互联互通的快捷方式，但对于基因不同的企业来说，很难一蹴而就实现合作。早在2014年，“腾亿”电商组合就被推上了舞台，但其实是早期一批探路者试水线上线下融合。2014年8月，万达、百度、腾讯宣布共同出资在香港成立万达电商公司，全面发展O2O电商。然而，时隔两年，“腾亿”组合在业内拆分的消息传来。

根据樊菲电商经营主体——上海新飞帆电子商务有限公司在全国企业信用信息网的公示信息，今年7月，上海新飞帆变更董事备案信息，其中百度背景的向海龙、腾讯背景的吴曙光被撤销。与此同时，投资人(股权)信息由北京百度网讯科技有限公司、深圳市腾讯产业投资基金有限公司、王健林变更为上海万达互联网金融服务有限公司，腾讯与百度低调退出“腾亿”组合的消息不胫而走。

同样，阿里与苏宁战略合作后，近一年多来，虽然Suning.cn旗舰店销量大幅增长，但从未达到天猫国际、妙显生、天猫医疗中心等阿里自有板块的地位。这也进一步推动了双方在今年“双11”前夕大力推进“毛宁电商”。苏宁尚云集团营销总部副总裁汪哲表示，苏宁和阿里这两家基因不同的企业的结合，需要联合创新。“毛宁”不仅仅是简单的天猫苏宁，而是一个新的零售试验田。

电商

电商行业瞄准线下布局，阿里并不是个案。京东联手沃尔玛，借新达达实现线上、线下、物流的资源打通。苏宁自传统家电卖场转型全渠道以来，一方面联手阿里整合线上资源，同时也在进行线下的业务延展。苏宁云商连锁平台公司总裁、营销部副总裁田睿此前表示，2017年苏宁将在全国范围内开设上千家线下便利店，以及数十家类似红孩子的垂直类目的专业店。此外，还有当当网携手步步高试水“O+O”概念实体书店等案例。

电商资本开始争抢线下资源，背后的原因不难理解。北商研究院特邀研究员、北京商业经济学会秘书长赖阳称，专业的人做专业的事已经成为业内共识，相较于自主研发、自建渠道带来的自我化管理成本提高，互联网企业通过资本介入的方式寻求合作伙伴，效率更高。

另一方面，相较于实体零售模式，尽管电商企业在想方设法加码场景式消费，但仅依靠线上资源仍难以给用户带来“触手可及”的消费体验。之前聚美优品、京东母婴、天天果园、本来生活等电商都曾尝试过开设线下体验店，不过，这些门店最终都不了了之。

易观亚太总裁杨彬在2016易观电商峰会上表示，电商行业正在经历变革，从主体来看，不再只是互联网公司主导的电商。他将电商发展的新阶段定位为“新电商”， 在他看来，新电商的主体将是拥有创新能力，且善于借助资本力量的实体企业。